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招商证券:降准降息的可能性回落

时间:2016-08-24 14:46:38 来源:搜狐网 阅读量:1104

  据彭博社报道称,分析师孙彬彬等人24日的报告称,央行重启14天逆回购或意在增加基础货币的平均期限,提高基础货币投放的稳定性,最终目的在于引导资金“脱虚向实”,同时也进一步降低了未来降准降息的可能性。

  如果央行逐渐加长基础货币平均期限的意图被证实,资金市场的资金供给将趋于长期化,机构资金综合成本有提高的趋势。

  短期来看,将进一步压缩息差,资金面波动对债券市场收益率的影响或被放大。

  长期来看,供给侧改革逐步推进,结合降成本措施来看,稳定经济底部的政策意图依然较为明显。

  配置压力对抗周期力量终有终结之日,基本面主导长端利率走势的力量或将逐步回归。

  维持谨慎判断,长端利率底部上行压力较大,昨日除央行增加14天逆回购询量外,市场还传闻央行窗口指导减少隔夜资金投放。

  银行缩减隔夜资金供给,引发资金面大幅收紧。期货市场和债券市场也明显受到波及,10年国债和10年国开活跃券快速上行3-4个BP。

  注:中国央行今日在公开市场进行了900亿元人民币7天期逆回购,中标利率仍为2.25%;同时进行了500亿元人民币14天期逆回购,中标利率2.4%。

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